*자료 : 한국무역협회 국제무역연구원 김건우 연구원

<요약>

2000년대 이후 세계경제 성장을 주도해온 신흥국의 경제성장률은 글로벌 금융위기 이후 빠르게 둔화되고 있다. 신흥국의 경기부진이 장기화될 조짐을 보임에 따라 신흥국에 대한 수출비중이 높은 우리의 수출 여건은 녹록치 않을 전망이다. 그럼에도 불구하고 최근 원자재 가격의 회복 조짐과 각국의 경제회복을 위한 정책적 대응은 향후 우리 수출의 기회요인이 될 것으로 예상된다. 수출 기업들은 신흥국의 정치·경제적 동향에 대한 모니터링을 강화함과 동시에 외국인 투자유치 장려정책, SOC투자 확대 계획 등의 신흥국 정책 변화를 효과적으로 활용할 필요가 있다.

1. 최근 신흥국 경제 동향

2000년대 국제분업구조 확산의 영향으로 세계경제 성장을 견인해오던 신흥국 경제가 2010년 7.4%의 성장을 기록한 이후 꾸준한 하락세를 보이고 있다.

지역별로는 중남미 지역의 경기부진이 두드러진 가운데, 아시아 신흥국은 상대적으로 둔화세가 완만한 모습을 보이고 있다.

중남미의 부진은 중남미 경제의 약 35%(2015년 기준)를 차지하는 브라질의 경제 불황에 기인하고 있으며, 특히 석유 등 원자재 가격 하락으로 인한 경기 침체와 복지제도 확대로 재정건전성이 악화된 브라질은 최악의 경기침체를 경험 중이다.

한편, 최근 신흥국의 교역규모 감소도 선진국에 비해 더 크게 나타나고 있다.

세계 상품 교역규모 증가율(%)

	2011	2012	2013	2014	2015
세계	19.6	1.0	2.0	0.4	-12.7
선진국	16.9	-1.0	1.5	0.5	-11.5
신흥국	23.7	3.9	2.9	0.1	-14.5

자료 : WTO(2016. 4)

신흥국의 경기 부진은 중국의 성장둔화, 원자재 가격의 하락, 국제금융시장 불안에 따른 신흥국 자금유출 심화, 재정건전성 악화 등에 기인하는 것으로 분석된다.

2015년 기준, 세계 무역의 12%, 신흥국 무역의 29%를 차지하고 있는 중국의 성장률 둔화와 국제원자재가격 하락은 주로 중국으로 원자재를 수출하던 신흥국의 교역량 감소에 직접적인 영향을 주고 있다.

중국의 성장률 및 수입규모 증가율(자료 : IMF(2016. 4), WTO(2016. 4))

석유 등 원자재 가격 변동 추이(자료 : Bloomberg(2016. 5))

최근 국제금융시장의 불안에 따른 안전자산 선호 현상으로 신흥국에 유입되었던 국제 자본이 대거 이탈하면서, 신흥국의 실물경기 침체를 불러오고 있다. 경기부진과 원자재 가격 하락으로 인한 정부수입 감소에도 불구하고 경기부양·복지수요 증가에 따른 정부지출 증가로 재정수지가 크게 악화되고 있다.

신흥국의 자본유출입 규모(자료 : IMF BOPS(2016. 5))

지역별 신흥국 재정수지(GDP 대비 비중)(자료 : IMF(2016. 4))

2. 신흥국 경기 부진이 우리 수출에 미치는 영향

국내 전체 수출중 신흥국 시장의 비중이 57.4%(2015년 기준)를 차지할 정도로 신흥국 경제변수는 우리 수출에 큰 영향을 미치고 있다. 우리나라의 대신흥국 수출비중은 2000년대 이래 급격히 증가하여, 2005년에는 처음으로 50%를 넘어 대선진국 수출비중을 역전하고 있다.

국내 대신흥국 수출비중 추이(자료 : 한국무역협회, UN Comtrade)

우리나라의 대신흥국 성질별 수출비중(2015)(자료 : 한국무역협회)

신흥국 교역규모의 감소와 함께 중간재 위주의 우리 수출제품 비중도 최근 우리나라 수출 부진의 또 다른 요인이 되고 있는 것으로 분석된다. 지난해 신흥국 무역규모는 13.5조 달러로 전년의 15.8조 달러 대비 14.6% 감소했는데, 이는 우리의 수출제품들이 소비재보다는 주로 신흥국의 개발용 자본재와 중간재 비중이 높아 신흥국 경기변동에 비교적 민감하게 반응한 것으로 보여진다.

향후 신흥국의 경제전망과 경기부진 탈출을 위한 신흥국들 통화·재정정책, 구조조정 노력이 우리 수출 회복에 중요한 요인으로 작용할 것으로 예상된다.

3. 신흥국 경기전망 및 우리나라 수출의 기회 요인

(1) 신흥국 경기전망

IMF는 중국·인도 등 아시아 신흥국의 회복세에도 불구하고 러시아·브라질 경제가 예상보다 저조함에 따라 금년 신흥국 경제전망을 2015년 10월 이후 두 차례에 걸쳐 -0.4%p로 하양 조정했다.

세계은행(World Bank) 또한 원자재 가격 하락과 세계교역 둔화 등으로 인해 원자재 수출국들의 성장 둔화가 지속되고 정치적 불안과 정책 불확실성으로 인해 빠른 성장 회복이 어려울 것이라 판단해 금년 신흥국 경제전망을 2015년 6월 이후 두 차례에 걸쳐 -1.7%p 하향 조정했다.

최근 신흥국 경제의 발목을 잡아왔던 원자재 가격의 상승, 중국경기의 회복기대 등이 신흥국 경기회복에 긍정적으로 작용할 것으로 보이나, 아직까지 높은 수준의 정부 및 민간 부채로 인해 실제 소비·투자 확대로의 파급 효과는 제한적일 것으로 예상된다. 반면 원유 등 원자재 가격이 금년 1월을 저점으로 점차 회복세를 보이고 있다.

유가(WTI 현물) 전망(자료 : Bloomberg)

주요 원자재 가격 변동 전망(자료 : Bloomberg)

최근 중국의 주요 경기지표가 개선됨에 따라 중국의 경기회복에 대한 기대 고조되고 있다. 하반기 신흥국 경제는 대외변수의 회복 기미와 경기회복을 위한 자구노력 등으로 현재의 부진 국면이 다소 개선될 것으로 기대되나, 미국의 추가 금리인상 등에 따른 금융시장 불안정 및 실물지표 둔화의 리스크가 상존할 것으로 전망된다.

(2) 신흥국 경제정책 변화와 우리 수출의 기회요인

- 금리 인하, 유동성 확대 등 확장적 통화정책 추진

확장적 통화정책의 추진이 경기 부양 효과로 이어질 경우, 해당 국가의 수입수요가 늘어나 우리 수출 증대에 기회요인으로 작용 가능하다.

인도는 2015년 이후 총 네 차례에 걸쳐 금리를 인하했으며, 베트남은 기준금리인 재대출 금리(Refinancing Rate)를 신축적으로 인하, 경제성장의 촉진을 도모하고 있다. 또한 중국의 경우 2015년 이후 총 다섯 차례에 걸쳐 금리를 인하(1.25%p)하고, 은행의 지급준비율을 낮추는 등 확장적 통화정책을 통해 경기부양 중이며 러시아는 높은 인플레이션에도 불구하고 경기회복을 목적으로 2015년 총 다섯 차례에 걸쳐 기준금리를 17%에서 11%까지 인하했다. 브라질은 성장 둔화에도 불구하고 인플레이션을 안정시키기 위해 2015년 총 다섯 차례에 걸쳐 정책금리인 SELIC 목표금리를 11.75%에서 14.25%로 인상했다.

- 만성적 재정적자 및 공공부채 해소를 위한 재정개혁 추진

긴축·증세 등 재정개혁을 통해 정부 재정지출 여력이 증가되어, 각종 구조개혁의 추진과 투자가 확대될 것으로 전망된다.

인도는 만성적 재정적자를 해소하기 위해 각종 보조금(에너지, 음식) 철폐, 세제의 통일·간소화, 세원 확대를 위해 단일 상품서비스세(GST) 도입을 추진하고 있으며, 브라질은 원자재 가격 하락에 따른 정부 부채와 재정수지 적자를 완화하기 위해 2015년 9월 긴축과 증세를 골자로 한 재정확충대책을 발표하기도 했다. 2014년 기준 세수의 87.5%를 석유부문에서 충당하고 있는 사우디는 최근 탈석유 ‘비전 2030’ 발표하는 등 재정수입의 다변화와 안정화를 시도하고 있고, 인도네시아는 신규 인프라 투자 예산을 확보하고 에너지 과소비 억제를 위해 2013년부터 단계적으로 연료보조금을 삭감했다.

<표1> 신흥국 주요 경제정책 변화와 기회요인

- 외국인 투자 유치 확대를 위한 투자환경 개선

외국인 투자지분한도 확대 및 투자절차 간소화 등은 외국인 투자 확대를 불러와 우리의 투자 및 수출에 긍정적으로 작용할 전망이다.

인도는 외국인 투자 유치 확대를 위해 15개 주요 산업부문의 외국인 투자 지분한도 규제를 완화하고 있으며 베트남은 2014년 투자법 등의 개정을 통해 절차적으로 복잡하거나 불합리한 부분을 개선하고 있다. 인도네시아의 경우 외국인 투자 제한 규정(Negative Investments List)을 개정하고 인도네시아 사업 인허가 절차 간소화를 추진하고 있고, 러시아는 인프라 개발 프로젝트에 대한 아-태 국가들(한국, 중국, 일본 등)의 투자를 유치하기 위한 노력을 이어나가고 있다.

- 사회간접시설 투자 확대

사회간접시설(SOC) 인프라 투자 확대는 직접적으로 우리 기업들의 수주 기회 및 연관 수출 확대로 이어지고 간접적으로 해당국 고용·소비 촉진으로 이어져 우리 수출에 긍정적인 효과를 보이고 있다.

인도는 광대역 통신망, 철도수송망, 전력인프라 확충 등 대규모 인프라투자 계획을 추진하고 있으며 인도네시아는 목표로 지정한 경제성장률 5.5%를 달성하기 위해 인프라 투자에 총력을 기울이고 있다.

말레이시아는 제11차 말레이시아 계획(11th Malaysia Plan 2016-2020)을 통해 총 728억 달러에 달하는 인프라 구축 사업을 포함하고 있으며, 태국은 2014년 기존 장기 인프라 개발 계획을 수정하고 약 78조 3천억 원 규모의 장기 인프라 개발계획(2015~2022년)을 수립했다.

한편 이란은 경제제재 해제 이후 열악한 인프라 여건을 개선하기 위해 도로, 항만, 항공 등 다양한 분야에서 대규모의 인프라 수요가 발생할 것으로 기대하고 있다.

4. 결론 : 시사점

2000년대 이후 세계경제 성장을 견인해오던 신흥국의 경기부진이 중국의 성장둔화, 원유 등 원자재 가격의 하락, 국제금융시장 불안에 따른 신흥국 자금유출 심화, 재정건전성 악화 등에 따라 최근 장기화될 조짐을 보이고 있다.

신흥국 경기회복 속도가 둔화되고 있는 만큼 대신흥국 수출비중이 높은 우리 수출 여건은 녹록치 않을 것으로 전망된다.

또한 미국의 금리 인상 등 신흥국 경제 불안 요소는 여전히 상존하나, 최근 원유 등 원자재 가격 회복 조짐과 중국의 경기지표 개선은 향후 신흥국 경제에 긍정적 변수로 작용할 것으로 보인다.

아울러 최근 중남미 지역의 브라질, 파라과이, 아프리카 지역의 모로코, 남아공 등의 수출 실적이 개선됨에 따라 신흥국 경기회복에 대한 기대가 고조되고 있으며, 최근 6개월간 브라질, 러시아 등 주요 원자재 수출 신흥국의 주식시장은 회복세를 보이고 있고, 신흥시장 경기회복과 금융시장 변동성 완화에 대한 기대도 개선되는 추세이다.

주요 신흥국 주가지수(자료 : Bloomberg(2016. 6))

MSCI 신흥시장 지수, VIX 지수(자료 : Bloomberg(2016. 6))

각국의 확장적 통화정책 도입, 재정개혁 추진, 외국인투자유치 확대, 인프라투자 증대 등 경제회복을 위한 자구 노력들도 향후 우리 수출의 기회요인이 될 것으로 예상된다.

현재 우리의 수출 구조 속에서 조기 수출 회복을 위해서는 신흥국에 대한 수출 회복이 중요한 요인인 바, 주요 신흥국별 정치·경제적 변수에 대한 모니터링 강화가 필요함에 따라 앞으로 기업들은 신흥국의 외국인 투자유치 장려 정책, 인프라투자 확대 계획 및 우리 정부의 수출 지원 방침을 적극 활용해야 하며, 신흥국별 현지 시장 수요에 대응하여 유망 품목을 위주로 집중 공략할 필요가 있다.

또한 미래 신흥시장 유망분야는 신재생에너지, 의약품/의료기기, 고급소비재 등으로 분석되어 관련 산업에 대한 심도 있는 검토가 필요(산업통상자원부 주최 전세계 상무관 회의, 2016. 2)하고, 신흥국의 자체 인프라 투자의 방향이 과거와 달리 자국 산업 성장과 연계하거나, PPP(민관협력 프로젝트) 형태로 전환되고 있어 이에 대한 전략적 대응이 필요하다.

동시에 디지털 거래가 확산되는 시점에서 신흥국에 대한 디지털거래 인프라 지원 및 수출을 통해 유통 플랫폼을 선점하려는 노력이 필요하다.

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